Jaarcijfers Basic-Fit geen grote verrassing meer

In januari van dit jaar kwam Basic-Fit al met een trading update over de jaarcijfers van 2025 en 

daarin gaf het aan dat de omzet uitkomt rond €1.415 mrd en dat is aan de bovenkant van de eerder afgegeven guidance van €1.375 mrd - €1.425 mrd. Met een onderliggende Ebitda van €344 mln, ook in lijn met de guidance van €330 mln tot €370 mln.

En die omzet en onderliggende Ebitda zijn in de werkelijke cijfers nog net wat hoger:

Zie hier de 2025 cijfers t.o.v. 2024

René Moos in persbericht:

"Basic-Fit heeft in 2025 al zijn financiële doelstellingen behaald en daarmee een sterke operationele uitvoering laten zien. Deze prestaties beginnen bij onze leden, die Basic-Fit hun vertrouwen geven voor hun fitnessreis. 

Het 24/7-concept blijft goed presteren in groeimarkten zoals Frankrijk, Spanje en Duitsland. In deze landen werd de ledenervaring verder verbeterd door het aantal 24/7-clubs uit te breiden en de openingstijden van veel locaties te verruimen om aan de vraag van leden te voldoen.

We sloten 2025 af met 4,82 miljoen leden bij onze eigen clubs, een stijging van 564.000 leden ten opzichte van 2024. Het gemiddeld aantal leden per club steeg van 2.701 naar 2.902 in 2025. De gemiddelde omzet per lid steeg van €24,24 in 2024 naar €24,91 in 2025. We verwachten dat de opbrengst per lid in 2026 eveneens toeneemt."

Clever Fit

In oktober 2025 kondigde Basic-Fit de overname van het duitse Clever Fit aan.. Door deze overname werd Basic-Fit direct marktleider in Duitsland en de grootste fitness franchiseorganisatie van Europa. In de loop van dit jaar zal Clever Fit verder worden geïntegreerd en de verwachting is dat tegen Q3 de Clever Fit vestigingen gerebrand zijn naar de Basic-Fit huisstijl.

De overname pakt vooralsnog goed uit voor Basic-Fit. 

“De winstgevendheid van Clever Fit  is in de eerste maanden van de overname al flink verbeterd”, aldus René Moos.

Outlook 2026

Tijdens de eerdere afgegeven trading update gaf Basic-Fit de outlook voor 2026 ook al deels prijs, maar de twee laatste punten zijn nieuw:

Bron: Basic-Fit full year 2025 report

Basic-Fit  is 2026 sterk begonnen. Het aantal lidmaatschappen bij de eigen clubs steeg in de eerste 10 weken van dit jaar met meer dan 200.000, waardoor het totaal boven de 5 miljoen leden uitkwam en het verwacht een aanzienlijke groei voor de rest van 2026.

Verder bevestigde het management de eerder aangekondigde nieuwe clubopeningen te beperken tot maximaal 50 nieuwe clubs in 2026. Dit moet zorgen voor een hogere vrije kasstroom en lagere schuldratio om zo financiële flexibiliteit te houden om eventuele overnames te doen wanneer zich kansen voordoen in de markt. 

Op de langere termijn ziet het bedrijf nog altijd sterke groeikansen in de Europese fitnessmarkt en het management spreekt vertrouwen uit om zijn positie als sterkste ‘value-for-money’ fitnessmerk van Europa verder te verstevigen.

Energieprijzen

Over de recent gestegen energieprijzen zegt het management het volgende:

“Meer dan 75% van het verwachte energieverbruik is vastgezet tegen vaste prijzen” Een belangrijke opmerking die niet mocht ontbreken in het persbericht, dus goed dat dit wordt vermeld. De huidige volatiliteit op de energiemarkt zal dus beperkte impact hebben op de resultaten. 

Op 21 april 2026 heeft Basic-Fit een Capital Markets Day, waarin ze een bredere strategische update zullen geven. 

Waardering

Momenteel staat het aandeel gewaardeerd tegen 34x de winst van 2025. Dat is aan de hoge kant. Echter reken ik voor 2026 op een aanzienlijke groei van de winst per aandeel naar €1,38. Voor 2027 reken ik op een winst per aandeel van €1,97. Het aandeel staat dus nu gewaardeerd tegen ongeveer 15x de winst van 2027 en dat is dan weer aan de lage kant voor een aandeel met een dergelijke groeiverwachting.

Ik reken na de nieuwe update met lagere resultaten dan in mijn eerdere berekening. Dat heeft als reden dat ik iets voorzichtiger wil rekenen door eventueel hogere energieprijzen als gevolg van de oorlog in het Midden-Oosten. Het management geeft zelf aan dat dit beperkte invloed zal hebben op de resultaten. maar ik wil hier toch deels rekening mee houden. Op dit moment is nog onzeker hoe die ontwikkelingen zullen zijn, dus ik heb hier voor 2027 ook nog rekening mee gehouden. Mocht blijken dat de stijging van de energieprijzen van korte duur is, dan kan ik mijn ramingen omhoog bijstellen en zal ik weer uitkomen rond een fair value van €39

Concluderend komen mijn ramingen in zijn algeheel iets lager uit dan vlak na de trading update van afgelopen januari, maar desalniettemin zit er naar mijn idee nog voldoende upside in de koers. 

Update 11-03 19:00 Bij nader inzien zat er toch een verassing in de jaarcijfers van 2025. Weliswaar niet in het persbericht, maar wel in het later vanochtend gepubliceerde jaarrapport. Er bleek een fraudezaak te zijn geweest bij Clever Fit afgelopen jaar. Er is ruim €4 miljoen kwijt...

Het aandeel kelderde hard van +3% naar -5% toen dit bekend werd en dat is terecht. Het is op zijn minst raar te noemen dat Basic-Fit dit bericht niet publiceert in het persbericht, maar vervolgens wel in het jaarrapport. De koers sloot ruim 3,5% lager vandaag.

Hoewel deze fraudezaak nagenoeg geen effect heeft op de 2025 cijfers en de vooruitzichten beschadigt dit wel het vertrouwen in de eerlijkheid en openheid van het management. Foei!

Ondanks deze uitglijder zie ik verder geen reden mijn eerder berekende fair value aan te passen.

Disclaimer: op dit moment heb ik een longpositie in Basic-Fit