Week van Trump VS. Europa VS. Groenland

25 jan
4 minuten om te lezen

Donald wat maak je ons nou weer.

Vorig weekend begon onrustig toen Trump aankondigde 10%-importtarieven te willen invoeren op goederen uit meerdere Europese landen. Aanleiding daarvan was de aanwezigheid van Europese militairen in Groenland, die daar op verkenningsmissie naartoe waren gestuurd. Trump vond dat maar “a very dangerous situation for the safety, security and survival of our planet”.

Logischerwijs begon de maandag diep in het rood op de aandelenmarkten en zagen we voor even de AEX weer onder de 1000 punten zakken.

De toon werd nog verder aangescherpt toen Trump in een brief aan Denemarken liet weten teleurgesteld te zijn over het feit dat hij de Nobelprijs voor de Vrede niet kreeg: “Considering your Country decided not to give me the Nobel Peace Prize… I no longer feel an obligation to think purely of Peace, although it will always be predominant…”.

Afgelopen woensdag stond het ‘World Economic Forum’ in Davos op de agenda, waarbij Trump ook was uitgenodigd. Mooie gelegenheid voor hem om die 10%-importtarieven weer net zo makkelijk terug te draaien. En zo konden we eigenlijk zijn dreigement van vier dagen daarvoor weer vergeten op de beurs.

Zo hard als we afgelopen maandag zakten, zo makkelijk stegen de beurzen weer naar de niveaus van voor dit hele verhaal in de rest van de week. Toch blijft de geopolitieke spanning wel hangen boven de markt. En wat profiteert daarvan? Juist, edelmetalen!

Trump houdt zich intussen ook met hele andere dingen bezig… maar dat terzijde.

Agenda

De agenda van week 5 die met name op woensdag extra druk is met grote interessante namen, waaronder Nederlandse grootmacht ASML & KPN en ‘magnificent seven’-ers Microsoft en Meta. Het Fed-rentebesluit kunnen we alvast als non-event beschouwen. De Fed laat de rente op hetzelfde niveau: 3,75%-4%.

Donderdag krijgen we ook nog ING en Apple.

Maandag 26-01:

Dinsdag 27-01

Woensdag 28-01

07:00 ASML jaarcijfers 2025
07:00 KPN jaarcijfers 2025
20:00 Fed rentebesluit
22:00 Microsoft jaarcijfers 2025
22:00 Meta jaarcijfers 2025
22:00 Tesla jaarcijfers 2025

Donderdag 29-01

07:00 ING Groep jaarcijfers 2025
22:00 Apple jaarcijfers 2025

Vrijdag 30-01

Goud en zilver

We kijken hier naar de 5-jaars grafiek van goud (blauw) en zilver (geel) .

Dit was jarenlang dood geld, maar sinds het begin van 2024 zit er een duidelijke positieve opgang in de edelmetalen. Zowel goud als zilver koersen tegen magische grenzen van respectievelijk $5.000 en $100.

Sterker nog. Trekken we de grafiek door naar vanaf januari 2012, dan had u ruim 8 jaar op uw handen moeten zitten om weer eens op dezelfde koers te staan. Rekenen we de inflatie mee dan had u afgelopen jaar pas tegen het einde van 2024 weer serieus meer waarde van uw goud beleggingen gehad.

Goud en zilver zijn nog nooit zo duur geweest als nu. De prijs van edelmetalen stijgt momenteel hard door de combinatie van economische en geopolitieke factoren. In veel landen blijft de inflatie hoog en houden centrale banken de rentes stabiel of verlagen deze zelfs, wat sparen en obligaties minder aantrekkelijk maakt en de vraag naar edelmetalen vergroot.

Daarbij komt dat de toenemende wereldwijde onzekerheid een belangrijke rol speelt, denk aan de oorlog in Oekraïne, de spanningen in het Midden-Oosten, de geopolitieke dreiging rondom Taiwan. In dit klimaat worden onder andere goud en zilver als veilige haven gezien, wat de vraag en daarmee de prijs van edelmetalen verder opdrijft.

Goudmijnen

De stijgende prijs van goud is niet alleen goed nieuws voor beleggers die fysiek goud bezitten of beleggers in goud-ETF’s, maar ook voor beleggers in goudmijnbedrijven. Als de goudprijs stijgt is dat inherent verbonden aan hogere winstmarges van goudmijnbedrijven. Hieronder de 1-jaars grafiek van de drie grootste Amerikaanse goudmijnaandelen.

Vooruitblik ASML jaarcijfers 2025

De outlook die ASML zelf heeft afgegeven voor Q4-2025: Omzet: €9,2 - 9,8 miljard met een brutomarge van 51-53%. De huidige verwachting onder analisten is dat de werkelijke Q4 cijfers aan de bovenkant van die verwachting uit zullen komen.

Het is opmerkelijk hoe snel de koers van ASML is gestegen en de vraag is hoeveel upside er nog in het vat zit. YTD staat het aandeel een klein 20% hoger en sinds augustus is de koers bijna verdubbeld. En dat terwijl de door ASML afgegeven outlook voor 2026 ‘slechts’ “geen jaar van krimp” wordt. De grote koerstrigger zal dan naar verwachting ook een update van de outlook voor 2026 gaan zijn

Het aandeel is momenteel ècht duur aan het worden en noteert tegen ruim 40x de verwachte winst voor 2025. Koers loopt inmiddels ook ver op de verwachtingen vooruit.

Vooruitblik ING jaarcijfers 2025

ING gaat voor een stabiele omzet rond €22,8 mrd, met een nettowinst van circa €6,4 mrd. Althans, dat heeft ING eerder afgegeven als outlook voor heel 2025. De sterke stijging van het aandeel de afgelopen jaren zorgt ook voor een hogere waardering. Het aandeel ING is op dit moment de duurste Nederlandse bank tegen ruim 12x de verwachte winst en vergeleken met BNP Paribas (9x) en Banco santander (11x), is het ook een van de duurdere Europese bankaandelen. De vraag is waar ING naartoe gaat in 2026. De consensus rekent voor 2026 alvast op een nettowinst van €7,5 mrd, ofwel €2,32 per aandeel, ofwel een kleine 10x de huidige koers.

Microsoft, Meta en Apple.

Duidelijke winnaar van de afgelopen vijf jaar koersen was duidelijk Meta. Is het een logische winnaar? Mij betreft wel. Er zat veel meer fantasie in Meta dan in Microsoft en Apple.

Apple dat al jaren geen écht goede nieuwe producten meer op de markt brengt, alleen verbeterde versies van Iphones, Ipads, horloges en oordoppen. De Apple Vision pro werd leuk en mooi en goed aangekondigt, maar die raken ze aan de straatstenen nog niet kwijt. En eerlijk, ik zie mezelf ook (nog) niet lopen met zo’n bril op.

De fantasie zat er bij Microsoft ooit goed in, maar dat is jaren geleden. Het blijft een goed groeiende business, maar echt hip en hot is het niet meer. Het doet wat het doet en dat doet het goed.

Mark Zuckerberg weet van Meta een spannend aandeel te maken. En dat komt omdat hij nog wel eens met iets bijzonders uit de hoek kan komen. Eerst was daar de Metaverse waar het bedrijf full focus naartoe stuurde, inmiddels is dat AI. Ondanks dat de fantasie toch meer in Meta zit, is het aandeel de goedkoopste van de drie.