Netflix Q4-2025 cijfers: Sterke winstgroei, maar outlook 2026 beneden verwachting

Netflix heeft gisteren nabeurs zijn Q4-2025 cijfers gepubliceerd en het liet daarmee opnieuw zien dat de kernactiviteiten goed groeien. Toch reageerde de markt met enige teleurstelling na de guidance voor 2026.

Een klassiek ‘beat on the numbers, miss on the story’ scenario. 

Netflix Q4-2025 cijfers:

De marktconsensus ging uit van ongeveer  $11,97 miljard omzet en een EPS van $0,55 voor Q4-2025. Netflix rapporteerde:

Revenue: $12,05 miljard + 18% YoY

Net Income $2,42 miljard + 29% YoY

EPS: $0,56, licht boven consensus

Free Cash Flow: $1,87 miljard

De Q4 omzet en winst zijn daarmee niet alleen hoger dan de consensus, maar tonen ook een consistente groei, Ook rapporteerde Netflix nog dat het nu een betaalde ledenbasis heeft van boven de 325 miljoen.

Ondanks deze beat van de consensus zakte het aandeel stevig in de nasleep van de cijferpublicatie. De markt was vooral gefocust op de guidance voor Q1-2026 en heel 2026. Die was minder overtuigend dan verwacht. 

Outlook 2026

Netflix gaf in de publicatie een concrete outlook af voor voor zowel het eerste kwartaal als voor heel 2026.

Q1-2026 forecast:

Revenue: $12,16 miljard (15 YoY)

EPS: $0,76

Operating Margin: 32,1% 

Met alle drie de cijfers iets lager dan door de markt verwacht werd. Met name de margedruk is voelbaar door toenemende content kosten.

Full year 2026 guidance

Revenue: $50,7 - $51,7 miljard (gem. 13% YoY)

Operating Margin: 31,5% 

Free cash flow: $11 miljard

Advertentie-inkomsten 2x-2025 (100% groei)

De omzet komt daarmee iets boven de meeste schattingen te liggen, maar met name de marge en free cash flow ramingen blijven achter bij de consensusmodellen, wat heeft geleid tot de negatieve reactie van de markt op de cijferpublicatie. 

Warner Bros-overname

Wat voor nog meer spanning zorgt is de Warner Bros-overname door Netflix. Na de eerdere overeenkomst van $82,7 miljard heeft Netflix zijn bod aangepast naar een ‘all-cash’-bod van $27,75 per aandeel. Dat was eerst nog een bod van een deel cash en een deel aandelen Netflix. Netflix hoopt hiermee het proces te versnellen.

Tegelijkertijd staat er ook een bod van Paramount Skydance op Warner Bros van $108 miljard, ruim hoger dan het bod van Netflix. Totdat er een deal is gesloten blijft dit dus in de koers sluipen en blijft de spanning rond de overname hangen. En als president Trump zich er dan ook nog mee gaat bemoeien, dan sluipt er zelfs een politiek risico in het aandeel. Trump heeft laten blijken dat hij bezorgd is over de nog grotere marktmacht die Netflix gaat krijgen met deze overname. Netflix heeft ook aangekondigd het aandeleninkoopprogramma uit te stellen en cash te reserveren voor de overname. Weer een punt waar Netflix’ aandeelhouders niet blij van worden. 

Groei, content en advertentieNaast de ‘headlines’ blijft ook de ontwikkeling van de advertentie-activiteiten een centraal groeithema. Netflix verwacht zijn advertentie-inkomsten in 2026 te verdubbelen ten opzichte van 2025. Dit kan een belangrijke margeverbeterende factor zijn op de lange termijn.

Conclusie

De Q4-cijfers van Netflix zijn sterk. Omzet en winst boven verwachting, een sterke cashflow en een alsmaar (sterk) groeiende ledenbasis. De guidance voor 2026 valt tegen, en dat is nou net het punt waar beleggers naar kijken en beslissingen over nemen. 

De komende maanden zullen cruciaal zijn om te zien of: Netflix duidelijkheid biedt over de Warner-bros deal, hoe snel de advertentie-activiteiten echt kunnen opschalen en of de contentinvesteringen de gewenste positieve effecten generen. 

Ik kom binnenkort met een volledige analyse van het aandeel Netflix.

Disclaimer: op dit moment heb ik geen positie in Netflix