Enorm drukke week achter de rug op Damrak
- 15 feb
- 5 minuten om te lezen
Bijgewerkt op: 16 feb
Afgelopen week was een enorm drukke week op de Amsterdamse beurs. Maar liefst 14 van de 30 AEX namen kwamen door met Q4-2025- en jaarcijfers. Veel kwamen door met flinke koers-uitschieters, zowel positief als negatief. Ik loop de meest spraakmakende kort even langs:
Dinsdag 10-02
Philips kwam deze week als eerste door met jaarcijfers 2025 en die waren beter dan analisten hadden verwacht. Philips overtrof verrassend de eigen outlook. Waar een marge van 11,3 tot 11,8% was verwacht, werd 12,3% werkelijk gerapporteerd. Philips verwacht t/m 2028 een stabiele omzetgroei van 5% per jaar.
Mooie meevallers voor aandeelhouders en het was dan ook terecht dat de koers 7% hoger stond na dinsdag.
Woensdag 11-02
ABN Amro wist niet echt te overtuigen met een rommelig vierde kwartaal. De nettowinst was 20% lager dan analisten vooraf hadden voorspeld en dat hakte er wel even in. Wat daarentegen beter nieuws was, was de verbetering van de CET1 ratio van 15,4 procent, waar analisten vooraf rekenden op 14,8%.
Dat is een belangrijke ratio voor het bepalen van de uitkering aan aandeelhouders. ABN kwam in elk geval door met een €500 miljoen kapitaalteruggave aan aandeelhouders. €250 miljoen in de vorm van dividend en €250 mijloen in de vorm van aandeleninkoop. die €500 miljoen staat gelijk aan ongeveer 3% van de huidige beurswaarde van de bank.
Ahold kwam met uitstekende cijfers naar buiten deze week. Vooral de margeverbetering in de VS was een belangrijke koerstrigger. De marge in de VS steeg naar 4,7%, waar 4,2% werd voorzien. Ook de vrije kasstroom viel hoger uit dan verwacht. Reden dus voor een feestje voor aandeelhouders van Ahold. De koers steeg ruim 9% op de cijfers afgelopen dinsdag en dat is terecht. In de dagen daarna kwam daar nog eens 5% bij, waardoor Ahold op een koerswinst van +14% uitkomt deze week.
Heineken kwam met, tja, niet echt een hele lekkere cijferset, maar het was ook niet zo dramatisch als analisten vooraf hadden verwacht. De cijfers over 2025 waren niet goed, maar eerder werd gevreesd voor dramatische cijfers, sinds CEO Dolf van den Brink zijn vertrek aankondigde bij het bierconcern eind vorig jaar. De outlook voor het komende jaar bleek ook mee te vallen en daarom kwam er iets van opluchting in de koers.
De grootste uitdaging voor Heineken blijft de daling van de biervolumen in Europa en de VS.
Donderdag 12-02
De cijfers van Adyen werden niet goed ontvangen. Beleggers zagen een zwakke jaarafsluiting voor de digitale dienstverlener. Het kreeg een koersafstraffing van ruim 21% om de oren.
Adyen groeide ‘maar’ 15% en in deze markt waarbij het sentiment rond digitale dienstverleners al niet goed ligt, wordt dat keihard afgestraft. De outlook voor 2026 blijft wel staan, waarbij Adyen verwacht 20 tot 22% groei voor 2026.
NN Group wist zichzelf en marktverwachtingen weer te overtreffen. De kapitaalgeneratie stijgt met 9%, waar analisten rekenden op gemiddeld 4% groei. Veruit de grootste markt voor NN blijft de Nederlandse levensverzekeringen tak en die groeide met 13%, waar de markt uitging van 8%.
Over 2025 verhoogt NN het dividend naar een totaal van €3,88 per aandeel, ruim 5,5% van de huidige beurswaarde. Daarnaast verhoogt NN het aandeleninkoopprogramma met €50 miljoen en gaat het voor €100 miljoen extra aandelen inkopen. Goed voor 2,5% van de huidige beurswaarde. In totaal vloeit er dus zeker 8% van de beurswaarde terug naar de aandeelhouders dit jaar. Een buitengewoon prettige verrassing voor beleggers.
Unilever zag de omzet dalen in het laatste kwartaal, maar dat had vooral te maken met negatieve wisselkoerseffecten. Onderliggend groeide de omzet nog wel met 4%. Over heel 2025 groeide de omzet onderliggend met 3,5% met een nettowinst van 2,9% of €6,2 mrd. Het bedrijf verhoogt het dividend met 3% en kondigt ook een nieuw aandeleninkoopprogramma aan van €1,5 mrd.
Magnum presenteerde voor het eerst zelfstandig haar kwartaalcijfers, nadat het in december werd afgesplitst van Unilever, maar die werden niet goed ontvangen. De omzet kromp met 0,5%. Gecorrigeerd voor valuta-effecten steeg de omzet nog wel met 4,2%. De nettowinst was ook beduidend lager dan de markt had verwacht. Magnum geeft zelf aan dat dit met name toe te wijden is aan de zwakke dollar en hogere kosten door de afsplitsing De ijsboer gaat voor 2026 uit van een omzetgroei van 3 tot 5% en dat is in lijn met de marktverwachtingen.
Vrijdag 13-02
Cm.com heeft in 2025 een recordresultaat geboekt, met een Ebitda van €18,4 miljoen. CM voorziet voor 2026 een flinke versnelling in de Ebitda-groei. Mede door positieve ontwikkelingen in de AI-markt verwacht het een EBITDA-groei van 30% voor 2026. Reden voor opluchting voor beleggers in CM.
Heijmans heeft de eigen outlook voor 2025 gehaald en voorziet ook voor 2026 een omzet- en winstgroei. Het gaat een dividend uitkeren van €2,37 per aandeel, 3,5% van de huidige beurswaarde.
Voor 2026 jaar rekent Heijmans op een onderliggende EBITDA-marge die stijgt rond 9,5% met een omzet van circa €3,1 miljard. Een stijging van 12% t.o.v. van de omzet van 2025 van €2,77 miljard.
De koers van Heijmans schoot afgelopen vrijdag ruim 14% omhoog op dit nieuws.
Agenda:
Het cijferseizoen komt bijna tot z’n eind, maar we krijgen nog een paar leuke namen deze week. Ik kijk met name uit naar ASR. Ik ben benieuwd of ze op dezelfde voet groeien als NN. Ook BESI vind ik interessant donderdag.
Maandag 16-02
(VS) Amerikaanse beurs gesloten wegens geboortedag Washington
Dinsdag 17-02
-
Woensdag 18-02
(NL) 07:00 ASR Nederland NV jaarcijfers 2025
(NL) 07:00 Euronext NV jaarcijfers 2025
Donderdag 19-02
(NL) 07:00 Koninklijke BAM Groep NV jaarcijfers 2025
(NL) 07:00 BESI jaarcijfers 2025
(NL) 07:00 Aegon jaarcijfers 2025
(NL) 07:00 Air France-KLM jaarcijfers 2025
Vrijdag 20-02
-
ASR Nederland
De Nederlandse verzekeraar komt deze week met de Q4-2025 cijfers. Voor heel 2025 rekent de gemiddelde analistenverwachting met een kapitaalgeneratie van €1,308 miljard met daarbij een Solvency II-ratio van 210%. Voor 2026 wordt een outlook verwacht met een kapitaalgeneratie van €1,388 miljard en een Solvency-II ratio van 215%. Er wordt dus een flinke groei voorzien voor 2026. Ik ben benieuwd waar ASR zelf mee komt voor 2026.
De shareholders yield van ASR is alvast 8% (6% dividend en 2% aandeleninkoop). Het zou kunnen dat bij een hoger solvabiliteitsratio van 210% nog een extra aandeleninkoopprogramma wordt gepresenteerd. In dat geval kan dat een extra koerstrigger geven.
BESI
Dit is misschien wel het meest beweeglijke fonds van de AEX. Dit fonds heeft in de afgelopen vijf jaar zoveel ritten omhoog en naar beneden gemaakt dat het voor handelaren een feest was. De laatste maanden is het de grote goednieuwsshow rondom de chipsector en daar profiteert BESI ook van.
Eerder, in januari, kwam het bedrijf al met een krachtige tussentijdse handelsupdate.
De Hybrid bonding technologie die BESI ontwikkelt is nog upcoming en dus moet de echte groeiversnelling nog komen de komende jaren. Extra reden om uit te kijken naar wat BESI hier zelf over vertelt.
Box 3 is een ramp!
De hele week al centraal in het nieuws, Box 3 en wat het kabinet daarmee gaat doen.
Het gaat om de nieuwe plannen voor belasting in Box 3 van de inkomstenbelasting vanaf 2028.
In een wetsvoorstel worden plannen gemaakt om werkelijke rendementen te gaan belasten vanaf 2028 tegen een percentage van 36%. Dat betekent dat als jouw rendement 10% is in een jaar, dat je daarover 3,6% belasting betaalt in Box 3. Het kabinet wil die werkelijke rendementen gaan belasten met 36%, met een jaarlijkse winstvrijstelling van €1.800.
Waarom deze plannen een ramp zijn voor de vermogende beleggers, bespreek ik hier.
We worden er in ieder geval op uitgelachen in het buitenland. Zelfs door ene meneer Musk.
.png)
